9月28日,A股单日成交量约为1.04万亿,虽然勉强守在了万亿量能关口之上,但与前一段时间的日均量能水平相比,28日A股的成交量明显减少。
在A股成交量突然骤减的背后,似乎与量化基金传闻的因素有关。据券商中国的报道显示,有业内人士透露,最近已经有大型量化基金收到了规范管理的监管要求。另外,量化基金动作的有所约束,可能与其算法耗电量较大的因素有关,结合当前部分地区出现了限电现象,却进一步引起了市场的猜想。
近年来,随着量化交易的迅速崛起,量化基金规模也处于水涨船高的状态。所谓量化交易,即用先进的数字模型替代人为的主观判断,且利用计算机技术从巨量的历史数据中海选出可以带来超额收益的多种大概率事件来制定策略,用计算机技术开展的投资决策,更有可能避免了一些人为情绪的影响风险。
这一两年时间内,国内市场量化交易的规模正在不断壮大,且不少大型基金对相关专业人才的需求也在持续升温。不过,与海外成熟市场相比,国内量化投资的规模仍然处于初步发展阶段,未来仍然存在很大的发展空间。
虽然国内量化投资规模不算很大,但随着越来越多的机构深度参与,量化交易对资本市场的影响也在不断增强。随着更多的参与者介入,且量化策略更进一步融入到市场之中,这将会意味着过去市场的投资策略与盈利模式将会发生根本性的变化,对缺乏信息优势与资金优势的投资者来说,更容易处于一种被动投资的局面之中。
不可否认的是,量化交易的崛起,为A股市场带来了一定规模的资金补充。但是,随着量化投资策略的普及,量化交易对市场成交量的影响也会明显攀升。临近十一黄金周,恰好遇上了多地限电问题,却在短时间内影响到量化交易的规模增长,若相关传闻得以证实,或多或少影响到A股市场的日均成交量变化情况。
与海外成熟市场相比,国内市场量化交易仍然处于初期发展阶段,但在初期发展阶段,难免会存在一些交易操作的问题,此时有传闻指出要求量化基金规范管理,还是具有一定的影响意义。但是,在传闻仍未得到澄清之际,市场也许会存在很多的猜想,但随着A股市场加速国际化、加速开放的步伐,未来量化策略的交易规模仍然会保持活跃,万亿成交量也许会成为A股市场的常态化现象。
如果抛开量化基金传闻的因素,临近十一黄金周,难免会存在部分资金获利了结的需求。其中,考虑到融资成本因素以及节假期间的各种未知问题,对部分杠杆资金来说,可能会选择节前加速降杠杆,并从一定程度上引导市场的流动性退潮。此外,还有部分资金,可能会选择在节前避险,交易氛围与投资情绪也会受到或多或少的影响。
不过,这只是短暂的市场行为。只要A股市场的赚钱效应仍存,且市场运行重心稳步攀升,那么节前避险的资金始终还是会回来的。如果A股市场节假期间没有受到利空因素的影响,那么对避险资金来说,节后可能会重新回来,并助推节后A股市场的成交量重返高位水平。
一方面是机构投资者比例的持续提升,另一方面是量化策略等创新手段的层出不穷,这也是现在乃至未来A股市场的发展方向。不过,对普通投资者来说,随着越来越多的专业投资者加入,实际上意味着过去的投资逻辑与盈利模式可能会发生重要性的改变,普通投资者在A股市场中的赚钱难度也会越来越大了。