作者：杨雷 编辑：小市妹
11月4日，沪深两市集体反弹，CRO板块却一片绿油油，格外“刺眼”。盘面显示，昭衍新药、药明康德等个股跌超4%。
其中，昭衍新药连续4天下跌，累计跌幅达20.07%，市值合计蒸发122亿元。相当于2.523万股东人均持股市值缩水近48万元。
至于CRO板块为何集体走弱，与以下有关：
（1）网传CRO龙头“变相降薪”，引起外界关注。
据经济观察网消息，一份文件显示，CRO龙头药明康德倡议和要求干部“主动降薪”。在外界看来，降薪是衡量公司资金紧张的信号之一，龙头企业开始收紧钱袋子，无疑加剧了市场对其它CRO企业经营情况的担忧。
（2）市场对CXO订单持续性持谨慎态度。
CRO行业与上游创新药企联系紧密，前者的优势在于帮助药企提高研发效率、缩短研发周期、降低研发生产成本。近年，国内创新药行业爆发也刺激CRO行业高速增长。数据显示，2018年至2020年，CRO行业收入年均复合增速超过29%。
然而，今年医药行业遇冷，在融资和IPO阶段并不顺利。
具体表现为：9月份数据显示，全球医疗健康产业融资交易总额达88.82亿美元，环比下滑11%；生物医药融资额为37.04亿美元，环比下滑24%。
与此同时，截至今年前10个月，有十几家药企在闯关科创板未成功，超过了2020年全年数据。
由于CRO企业跟创新药企是绑定关系，上游行业景气度下滑，使得市场担忧CRO行业订单能否持续增长。
（3）高瓴减仓大笔医药股影响市场情绪。
今年第三季度，高瓴退出了4家医药股前十大流通股东名单，其中就包括凯莱英、泰格医药这两只CRO概念股。高瓴减仓动作引起了广泛争议，有投资者讨论其是否还看好CRO赛道。
有私募研究员对此解释称，CRO概念股前期涨幅高、估值不便宜，高瓴有兑现收益需求。
再看昭衍新药，该公司作为CRO行业细分龙头，业绩表现较好。
财报显示，该公司前三季度实现营收8.57亿元，同比增长35.67%；实现归母净利润2.48亿元，同比增长72.76%。东吴证券研报认为，昭衍新药利润端业绩表现超市场预期。
不过，昭衍新药也面临一个不确定性因素，那就是政策变动。
今年7月份，CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)披露新政，提出国内创新药申报临床试验要以最优药物(原研药)作为对照组。
在此做个比喻：如果一家药企要申报新药，而现在治疗某种疾病的药物效用评分为8分，意味着这家药企新申报的药物达到8分以上才能上线。
这个新政带来的潜在影响是，会导致部分药企砍掉重复研发的管线，直接给CRO企业带来业绩压力。
进一步看，对于国内业务占比高的CRO企业，冲击会更大。而上半年数据显示，昭衍新药境内收入占比达79.14%，境外收入占比达20.86%。
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